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公司股份五五分,行不行?一篇文章读懂股权划分、融资、激励

希鸥网 2017-10-11

法天使致力于打造面向全球的合同数据库。目前法天使拥有分类广泛的合同范本、各领域合同出版物、合同审查风险清单、以及数千位优秀法律人贡献的成套专业文本。

9月28日,法天使创始人常金光作客希鸥网“CEO说—创业微课堂”第201期,以法天使自身的股权设计为例,讲创业公司怎么分股权、怎么融资、怎么做股权激励。

以下为希鸥网记者根据录音整理而成:

这次分享的内容我按照自己公司的经历,给大家一起分享做一个法律创业项目的过程,也借此给大家分享股权划分、股权融资、股权激励的话题。

第一个部分讲股权划分,就是几个好兄弟决定出来一起创业的时候,这份股权应该注意什么。在2012年开始,我主要从事的法律业务,都是股权投融资相关的。那个时候我跟清华启迪那边的投资机构是比较好的朋友,他们经常会做一些小型的路演,那个时候整个创业的热潮还没有出现。

投资人经常邀请我一起去参加,然后会认识很多的创业者创始人,大家知道我是律师的时候,通常也会留一些联系方式。然后过了不久就会问我说,是不是可以帮他看一个合同或者说给他一些合同的范本。

我就发现其实早期公司的法律需求,其实相对比较简单的,很多都是重复性的,最核心的无非是跟股权有关的这些。其他会有一些日常的,比如说知识产权、交流合作、劳动用工,于是我就想是不是可以把这些常用的合同范本都做成一些可以参考的形式,然后分享给大家,于是就萌生了这个事情。

创业初期分股权的时候遇到的一个最核心的问题就是,尽管有的合伙人之间已经有过一些了解,但是在决定做一件事情的时候,想要非常量化地评估谁到底更重要一些,并不是件很容易的事情。

所以我和我的搭档在那个时候考虑的是这几个因素。我说,我们一定要强行分出老大来,因为这个事关我们的治理结构的一个安全。我说应该你来做老大,我考虑的三个原因是:

第一、他的人品非常好,是一个很正直的人。

第二、他很有上进心,是从一个非常普通的农村孩子通过这么多年的努力做出了一个很好的成绩。

第三、他非常有能力,他的业绩非常优秀,我们有理由相信能够一起把事情做好。所以我说干脆我们就从各百分之五十调整成你百分之六十,我百分之四十,分出一个老大老二来。

这百分之二十的处理方法,是说我们两个律师做一个法律类的跟互联网想要尝试结合的创业项目,那必然肯定会需要技术人才的加盟,所以我们把这百分之二十干脆留做期权池,希望能用它来找到优秀的技术,但是在找到之前先放在老何的名下。

那在这个环节需要什么法律文件呢?通常是需要一份出资协议书或者叫做股东协议。比较重要的规则,比如说关于股权的成熟,其实没有投资人进来的情况下,创始股东之间也应该成熟安排,就是为了避免中途有人提前离开的话,能够把他的股权去分成成熟和未成熟。

所以这个都是在出资协议书当中经常包括的内容,淡出的协议书,本身并不是设立一家公司必须的文件,工商部门是并不需要这个文件的。通常有可能是在公司里股东之间在签署,就是我们通常把它叫做股东协议。

那我们回答股权激励这个图,我们看右侧这个图啊,除了我和老何的直接持股的部分,多出来一个黄色的部分,这个就是我们为股权激励所搭建的这个持股平台。

可能啊,有的不是学法律的朋友啊,对这个。有限合伙通常用有限合伙做持股平台并不是特别了解,所以我想跟大家介绍一下这个有限合伙,这个里面会包括投资意向书、增资协议,真的写一些核心文件,然后调整公司章程。

但是在一份完整的融资当中,通常也会有一些,像他们是一套投资意向书或者是融资保密协议,如果做今天的话也会发给项目一些尽调清单需要添写,甚至需要进厂去做一些面谈,那种是一个比较小数额的比较简单的一个融资。

很快我们两个人把公司成立之后,肯定要把更多的成员加进来,这时候有两个朋友进来。

一个是我十年左右的同事,他在法律行业负责法律行业的软件销售,在这个行业非常有经验,对软件的维护销售开发都非常了解。所以他加入进来,就是在身边人小范围内开放一部分股权,这些人给公司能够提供我们想要的价值。我们在这个基础上,还出版了一本书就叫做《创业,你需要的合同》。

另外一位就是一个技术工程师,他自己以前也做创业的项目,也在国内最好的律师所做IT部门的负责人,本人也是在国外读书多年的本科硕士计算机专业,所以我们终于找到我们最强的CPU。

注意经营的主体,我们创业通常是设置有限公司,如果我们需要上市的话,一个必经的环节就是要改制改成股份公司。然后股份公司公开发行股票才会成为上市的股份公司。那在公司之外的其实还有合伙企业。合伙企业跟公司一样都是企业,但是他不是公司。在法律上,合伙企业是专门有合伙企业法来规范,而公司是公司法,两个不同类型的。

主要有这么几个原因。第一个、合伙企业的主要内部治理规则就是看合伙协议,现在有合伙人之间靠大家的约定来规范各自的权利义务会比公司更灵活。而且他的角色,一个叫做GP,就是普通合伙人,一个叫做LP,就是有限合伙人。

这两个区别最大的意义就在于所有的LP,就像有限公司的股东一样,他只对整个企业承担有限责任。就是假如我认缴的出资是十万块钱,那就意味着这个公司或者是合伙企业对外欠多少钱,那么都跟我本人的资产无关,这是有限制度。

对整个社会经济最有价值的地方有限,责任保护了这个投资人的根本的财产安全。而普通合伙人GP,他要和企业对外承担一个无限责任。所以在有限合伙企业里面通常作为股权激励我们会把整个创业公司的核心老大,就是实际控制人,来作为整个有限合伙的这个GP,就是普通合伙人。那整个持股平台就是把我们用来做股权激励的弃权。

作为普通合伙人,由他来担任整个合伙企业的执行事务合伙人,就相当于是公司的法定代表人,那么他来行使整个合伙企业所持有的股权的表决权。这样做的一个好处是什么?

第一、尽管把一部分股权授予给了激励对象,但是那部分股权的表决权,仍然有整个公司的实际控制人,通常也是大股东来吃,将来就把股权记分了出去又不至于把这个控制权分出去。

第二、当一个公司的股东比较多的情况下,如果都采用直接持股的方式,一旦有人离开,或者说有投资进来时候,需要大家来决议,都会是程序比较麻烦的事情。但是如果把他放在持股平台,那就只需要一次不平常的名义来表决,这样效率更高,更安全。

第三、尽管是通过持股平台来间接持股,也就激励对象持有品牌的份额,这个平台持有目标公司的股权,从而让激励对象间接持有目标公司股权。尽管是一种间接的方式,但是从形式上他比那种期权协议会更有归属感,就说至少我可以在工商部门查到。

当然还有一个原因就是,有限合伙企业他的税收制度跟公司是不一样的,他不需要缴纳企业所得税。他是先把他的所得分到合伙人名下,在获得分红之后再缴纳个人所得税。

那在一次股权激励当中,通常需要这么几个文件。

一个就是要有一个整体的股权激励方案。股权激励方案是对这个公司的股权的一种处分,通常是如果公司有董事会的话就由董事会来制定,如果没有董事会的话,那就由执行董事。

制定完之后,通常如果这个公司已经有融资的话,那么在投资协议里面通常有个条款说,如果公司要做股权激励,那么就需要投资人股东的同意,如果投资人股东对这个事情有反对的话,根据投资协议通常是不能执行的。所以一个正常的股权激励方案通常是由董事会或者执行董事,制定完之后提交股东会来讨论通过。

那如果股权激励的方案通过了执行的手法是怎么做呢?这里面有一个事情想提醒大家,就是持股平台的设立,最好能够在某一次股权融资之前做。因为他刚刚说到需要把这个用于激励的股权转让到持股平台上,那么在股权转让的过程当中,就有可能会因为公司已经融资的话,他的对应的这个股东权益太大,会产生这个原有股东的个人所得税。

接着我们来看一下股权众筹。

股权众筹前两年其实很热,这两年就没有那么热了,有他很大的原因,众筹这事儿其实我做过很细比较系统的研究,像前两年三十六氪也有这种股权众筹的平台,像黑马会有这个牛头吧,还有像人头一些平台。那众筹本身又分为讲产品众筹、会员式的众筹、股权众筹。

不同的众筹其实本质在法律上是不一样的,比如说在京东上的这种产品众筹,实际上法律的实质就是一种产品的预购,提前把钱交了你把它做出来,如果万一做不出来的钱可以退回来。我们所说的股权众筹可能通常更说的是像三十六氪他们做的这种众筹,我所说的这股权众筹其实是一个就是小私募。

你想要什么价值呢?整个法天使的创业逻辑,我们举一个最简单的合同审查或者合同起草,我们调研了一下律师的价格,是两千七百六十六块钱给大家审查一份合同,而且通常反馈还非常慢。

这会导致很多人在需要找律师看合同的时候,他宁可不找,然后去冒风险,整个中国每年大概有将近一千万个合同诉讼。有合同纠纷就将近一千万,我们做律师是非常有心得,知道大部分的合同纠纷的一个重要原因就在于合同本身的约定就是不清楚的,合同的文本是质量很差的。

所以我们的创业逻辑就是在律师之间,把各个品类下的常用合同范本都提供好了范本。然后,用户需要审核的时候,我们就能最快找到那个场景的范本,通过协同编辑的软件,线上实时修改合同。所以我们打出来一个口号叫做——“两分钟响应,两个小时给出一个合同服务。”

第一个问题就是如何把这个合同库建设起来,我们一定需要非常资深的在各个领域有经验的律师,而不是仅仅靠在社会上招募一些刚刚毕业的法律学生或者是一些并不资深的律师。那如果我们请全职的非常资深的律师的话,这些律师每年的收入恐怕都在百万以上。我们不可能承担这个成本,所以我们想干脆我们做一次众筹。

所以当时做的方式就是我建了一个群,把我们平时身边有交往的优秀的律师拉到群里边,我用半个小时的时间介绍项目,然后说我们希望能够有十个人加入然后开放百分之二的股权,于是我们获得了大家支持的第一期,我们就退出了,大概一千个左右的优质的合同范本,就涵盖了方方面面的跟创业有关的合同。

股权众筹做完之后我们就做天使轮,因为产品已经被基本验证,凡是需要拟定合同的,创业者通过我们的服务反馈比较好。而且合同范。如果仅仅是范本的话,那也缺乏创造性。我们就向两个方向延伸,一个人,我们会根据事物的需要把它打包成他的文本。

然后我们向下延伸的就是,把大量的合同拆解成合同条款。我们的系统编辑工具就能够让工作人员以非常高的效率通过插入条款的方式,来拼装成一个好的合同,在好的范本的基础上。这样差不多能够把普通律师的效率提升十倍,这就意味着我们可以以十分之一的价格仍然有利润的空间。

天使投资进来的时候就同比例稀释现有所有股东的股权,所需要的文件的跟种子轮其实没有很大的差别,原则上来说条款会对投资人保护稍微周全一些。

比如说我们在种子轮的时候,我们就没有让投资人去持有董事的席位,因为本来我们朋友双方也非常信任,投资的数额也比较小。但是在天使轮的时候,去过比例相对高一些投资对象的大学,所以会有一些董事席位。


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